정기공시 수치 점검 · 최근 시세와 관측 자료는 후속 확인에서 갱신합니다. 정기보고서 작성일 2026-09-14. 회계 변화는 사업 원인의 입증과 다르며, 자료 미확보와 외국인 매도만으로 회사를 제외하지 않습니다.해석의 범위·반대 설명·추가 주석 펼쳐 보기
영업현금이 유형자산 취득 현금을 5,389.42억원 웃돌았습니다
영업현금흐름 전년 동기 3,015.89억원 → 당기 6,514.36억원. 당기 유형자산 취득 현금 1,124.94억원을 뺀 제한된 차이는 5,389.42억원입니다. 같은 회계 범위의 영업현금과 유형자산 취득 현금만 비교합니다. 무형자산·인수·리스·차입 상환·환원은 포함하지 않아 전체 자유현금흐름이나 배분 가능액이 아닙니다.
영업현금6,514.36억원연결 회사 전체 · 전년 동기 3,015.89억원
유형자산 취득 현금1,124.94억원연결 회사 전체 · 전년 동기 478.91억원
영업이익7,736.61억원연결 회사 전체 · 전년 동기 3,918.88억원
무엇이 확인됐고, 무엇을 더 봐야 하는가
현금의 원인과 반복성
영업현금이 유형자산 취득 현금을 5,389.42억원 웃돌았습니다
영업현금흐름 전년 동기 3,015.89억원 → 당기 6,514.36억원. 당기 유형자산 취득 현금 1,124.94억원을 뺀 제한된 차이는 5,389.42억원입니다. 같은 회계 범위의 영업현금과 유형자산 취득 현금만 비교합니다. 무형자산·인수·리스·차입 상환·환원은 포함하지 않아 전체 자유현금흐름이나 배분 가능액이 아닙니다.
반론 · 당기 현금 변동에는 결제 시점·투자·자금 조달이 섞일 수 있습니다. 자료 부족이나 단기 현금 감소만으로 사업 악화를 단정하지 않습니다.
다음 조사 · 2025-06-30 영업 관련 자산·부채 변동 · 2025-06-30 영업활동 이자 수취 · 2025-06-30 영업활동 이자 지급 · 2025-06-30 영업활동 배당금 수취 · 2026-06-30 영업 관련 자산·부채 변동 · 2026-06-30 영업활동 이자 수취 · 2026-06-30 영업활동 이자 지급 · 2026-06-30 영업활동 배당금 수취
영업이익 변화 3,817.74억원를 전기 마진 고정 매출 변화 항 1,597.89억원과 당기 매출 기준 마진 변화 항 2,219.84억원으로 산술 분해했습니다. 이는 가격·물량·제품 믹스의 실제 사업 원인을 입증한 분해가 아닙니다. 회사 설명 · II. 사업의 내용 / 1. 사업의 개요 (수치·인과의 독립 확인과 구분): “당사는 2023년 12월 ㈜셀트리온헬스케어와의 합병을 통해 개발, 생산, 판매가 결합된 통합 법인 체제를 완성하였습니다. 이를 통해 글로벌 시장에서의 가격 경쟁력을 확보하고, 직접 판매망을 통한 시장 지배력을 강화하고 있습니다. 유럽 시장은 2020년 램시마를 시작으로 2022년 하반기 전 제품의 직접판매 전환을 완료하였으며, 2023년에는 세계 최대 의약품 시장인 미국에서의 판매 구조 역시 직접판매 체제로 전환하였습니다. 이러한 유통 구조의 내재화는 당사의 우수한 제품 경쟁력과 현지 상업화 노하우를 결합하여 수익성을 극대화하고, 글로벌 바이오의약품 시장 내 독보적 경쟁 우위를 확보하는 핵심 동력이 될 것입니다.”
반론 · 연결 이익 증가와 특정 제품의 가격 결정력은 다릅니다. 투자 증가도 고객 계약·가동률·회수가 확인되기 전까지 좋은 투자로 확정하지 않습니다.
다음 조사 · 사업별 가격·물량·믹스와 고객 회수, 유지보수/성장 투자 구분 및 투입 자금의 회수 시점을 같은 범위로 확인해야 합니다.
회사 설명 · II. 사업의 내용 / 1. 사업의 개요 (수치·인과의 독립 확인과 구분): “당사는 2023년 12월 ㈜셀트리온헬스케어와의 합병을 통해 개발, 생산, 판매가 결합된 통합 법인 체제를 완성하였습니다. 이를 통해 글로벌 시장에서의 가격 경쟁력을 확보하고, 직접 판매망을 통한 시장 지배력을 강화하고 있습니다. 유럽 시장은 2020년 램시마를 시작으로 2022년 하반기 전 제품의 직접판매 전환을 완료하였으며, 2023년에는 세계 최대 의약품 시장인 미국에서의 판매 구조 역시 직접판매 체제로 전환하였습니다. 이러한 유통 구조의 내재화는 당사의 우수한 제품 경쟁력과 현지 상업화 노하우를 결합하여 수익성을 극대화하고, 글로벌 바이오의약품 시장 내 독보적 경쟁 우위를 확보하는 핵심 동력이 될 것입니다.”
반론 · 미국 수치가 미확보라는 사실은 미국 사업이 없거나 경쟁력이 약하다는 뜻이 아닙니다. 내수 중심 업종에는 실제 고객 유지·수익성 기준이 우선합니다.
다음 조사 · 미국 국가별 고객 매출·수금·반복 계약, 지역 집계와의 차이 및 단일 고객 의존도를 확인해야 합니다.
회사 설명 · III. 재무에 관한 사항 / 6. 배당에 관한 사항 (수치·인과의 독립 확인과 구분): “- 상기 결산배당 횟수는 배당기준일 기준 2012년 12월 31일부터 2025년 12월 31일 까지의 횟수입니다.- 상기 평균 배당수익률은 단순평균법으로 계산하였습니다.- 제34기, 제32기, 제31기 평균 배당수익률은 현금배당 수익률과 주식배당 수익률을 합산하여 작성하였습니다.”
반론 · 계획보다 낮은 당기 지급은 투자나 규제자본 보존 때문일 수 있습니다. 반대로 환원 발표만으로 미래 주주가치가 확보됐다고 볼 수 없습니다.
다음 조사 · 모회사 사용 가능 현금·보통주 귀속 이익·규제/계약 제한·배당 실제 지급·자사주 취득과 소각 이행을 맞춰야 합니다.