LOCAL RESEARCH · 업종별 공시 추가 조사
2026년 상반기 공시 · 원자료 확인 2026-09-15
최소구매물량 기준 잔고는 9,923.00백만달러이고, 수요 증가·제품개발 성공 조건의 예상 잔고는 12,526.00백만달러이다.
수주 감소·승인 지연·채권 회수 악화가 실제로 확인되면 현금 반복성 판단을 낮춥니다.
공시에서 답한 부분과 미확인 질문을 구분합니다. 자료 부족이나 외국인 매도만으로 검토에서 제외하지 않습니다.
매출 규모와 이익률의 산술 기여를 대조했습니다.
새 정기기간 비교는 아직 없음 · 같은 기간의 판단 이력은 심층 분석에서 확인합니다.
정기공시 분석과 이후 시장 관측을 구분합니다.
수주잔고를 이미 받은 현금으로 읽지 않는다
최소구매물량 기준 잔고는 9,923.00백만달러이고, 수요 증가·제품개발 성공 조건의 예상 잔고는 12,526.00백만달러이다.
반론·다른 설명 · 최소구매 기준도 모두 즉시 매출·현금이 되는 것은 아니며 취소·변경·품질승인·회수 조건을 확인해야 한다.
남은 질문 · 연도별 납품 예정액, 품질승인(QR)과 청구·회수 일정, 취소·위약 조건, 계약부채와 채권의 연결.
수치와 해석 범위 확인 →생산능력 확대와 실제 가동을 구분한다
상반기 생산능력 541.00배치, 생산실적 378.00배치, 가동률 69.90%이다.
반론·다른 설명 · 제품 교체·정기점검·공장별 준비 기간이 가동률에 영향을 주므로 미가동을 수요 부진으로 단정하지 않는다.
남은 질문 · 공장별 같은 반기 가동률과 제품 믹스·단가, 신규 공장 고정비 및 이익률 연결.
수치와 해석 범위 확인 →조건부 추가 수요는 이미 확보한 최소 구매와 다르다
조건부 예상과 최소구매 기준의 잔고 차이는 2,603백만달러다.
반론·다른 설명 · 해당 공시 표는 고객 국적·미국 매출을 분리하지 않으므로 미국 고객 성과를 이 잔고로 대체하지 않는다.
남은 질문 · 조건부 물량의 최소구매 계약 전환, 고객·지역 집중도와 실제 미국 고객 매출·회수.
수치와 해석 범위 확인 →가동과 수주는 기술 경쟁력의 일부 단서다
생산실적 378.00배치 및 최소구매 잔고 9,923.00백만달러를 확인했다.
반론·다른 설명 · 대형 설비나 수주액만으로 대체 불가능성·3년 기술 우위·규제 적합성을 입증하지 않는다.
남은 질문 · 고객 재계약과 공정 이전 소요기간, 규제 실사·품질 결함·수율 및 고부가 공정의 실제 수익.
수치와 해석 범위 확인 →큰 수주가 주주에게 남는 가치를 자동 보장하지 않는다
현재 가동률 69.90% 및 장기 최소구매 잔고 9,923.00백만달러를 투자 회수의 출발점으로 삼는다.
반론·다른 설명 · 증설 초기에는 현금 유출이 커져도 장기 가치가 늘 수 있어 당기 잉여현금만으로 투자 실패를 단정하지 않는다.
남은 질문 · 증설별 투자 집행·유지보수·순차입, 장기 계약 마진과 회수 기간, 소수주주·신주발행 영향을 반영한 주당 성과.
수치와 해석 범위 확인 →두 시나리오는 대체적인 집계다. 서로 더하거나 현금 잔액으로 바꾸지 않는다. 계약별 납기는 2037년까지 분산돼 있다.
회사 공시의 측정 범위와 조건을 유지합니다. 수치 대사는 사업 인과·미래 회수의 독립 입증이 아닙니다.
| 항목 | 기간·범위 | 금액·비율 |
|---|---|---|
| 현 최소구매물량 기준 수주총액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 21,689.00백만달러 |
| 현 최소구매물량 기준 기납품액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 11,766.00백만달러 |
| 현 최소구매물량 기준 수주잔고 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 9,923.00백만달러 |
| 고객사 수요 증가 시 예상물량 기준 (제품개발 성공 등) 수주총액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 24,292.00백만달러 |
| 고객사 수요 증가 시 예상물량 기준 (제품개발 성공 등) 기납품액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 11,766.00백만달러 |
| 고객사 수요 증가 시 예상물량 기준 (제품개발 성공 등) 수주잔고 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 12,526.00백만달러 |
최소구매 기준도 모두 즉시 매출·현금이 되는 것은 아니며 취소·변경·품질승인·회수 조건을 확인해야 한다.
다음에 필요한 근거 · 연도별 납품 예정액, 품질승인(QR)과 청구·회수 일정, 취소·위약 조건, 계약부채와 채권의 연결.
판단 강화 · 최소구매 계약의 납품·승인·회수가 예정대로 진행되고 취소 부담이 통제되면 현금 반복성 판단을 높입니다.
판단 약화 · 수주 감소·승인 지연·채권 회수 악화가 실제로 확인되면 현금 반복성 판단을 낮춥니다.
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}전년 연간 생산 배치와 반기 생산 배치를 직접 비교해 성장률을 계산하지 않는다.
회사 공시의 측정 범위와 조건을 유지합니다. 수치 대사는 사업 인과·미래 회수의 독립 입증이 아닙니다.
| 항목 | 기간·범위 | 금액·비율 |
|---|---|---|
| 생산능력 | 2026-H1 · 당사 CDMO 생산능력·실적 | 541.00배치 |
| 생산실적 | 2026-H1 · 당사 CDMO 생산능력·실적 | 378.00배치 |
| 가동률 | 2026-H1 · 당사 CDMO 생산능력·실적 | 69.90% |
제품 교체·정기점검·공장별 준비 기간이 가동률에 영향을 주므로 미가동을 수요 부진으로 단정하지 않는다.
다음에 필요한 근거 · 공장별 같은 반기 가동률과 제품 믹스·단가, 신규 공장 고정비 및 이익률 연결.
판단 강화 · 신규 공장 가동과 기존 생산성이 개선돼 반복 영업이익·현금이 함께 늘면 판단을 높입니다.
판단 약화 · 계획 대비 가동 지연과 고정비 부담이 지속되고 계약 수익성도 악화되면 판단을 낮춥니다.
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}이 차이는 개발 성공과 고객 수요 확대를 전제한 기회이며 확정 추가 매출이 아니다.
회사 공시의 측정 범위와 조건을 유지합니다. 수치 대사는 사업 인과·미래 회수의 독립 입증이 아닙니다.
| 항목 | 기간·범위 | 금액·비율 |
|---|---|---|
| 현 최소구매물량 기준 수주총액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 21,689.00백만달러 |
| 현 최소구매물량 기준 기납품액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 11,766.00백만달러 |
| 현 최소구매물량 기준 수주잔고 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 9,923.00백만달러 |
| 고객사 수요 증가 시 예상물량 기준 (제품개발 성공 등) 수주총액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 24,292.00백만달러 |
| 고객사 수요 증가 시 예상물량 기준 (제품개발 성공 등) 기납품액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 11,766.00백만달러 |
| 고객사 수요 증가 시 예상물량 기준 (제품개발 성공 등) 수주잔고 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 12,526.00백만달러 |
해당 공시 표는 고객 국적·미국 매출을 분리하지 않으므로 미국 고객 성과를 이 잔고로 대체하지 않는다.
다음에 필요한 근거 · 조건부 물량의 최소구매 계약 전환, 고객·지역 집중도와 실제 미국 고객 매출·회수.
판단 강화 · 조건부 물량이 실제 구매 약정·납품·회수로 전환되고 고객 집중 위험이 통제되면 판단을 높입니다.
판단 약화 · 핵심 고객의 개발 실패·발주 취소 또는 과도한 집중으로 계약 회수가 약해지면 판단을 낮춥니다.
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}공정 이전·생산 능력과 품질 승인·재계약은 구분해 검토한다.
회사 공시의 측정 범위와 조건을 유지합니다. 수치 대사는 사업 인과·미래 회수의 독립 입증이 아닙니다.
| 항목 | 기간·범위 | 금액·비율 |
|---|---|---|
| 생산능력 | 2026-H1 · 당사 CDMO 생산능력·실적 | 541.00배치 |
| 생산실적 | 2026-H1 · 당사 CDMO 생산능력·실적 | 378.00배치 |
| 가동률 | 2026-H1 · 당사 CDMO 생산능력·실적 | 69.90% |
| 현 최소구매물량 기준 수주총액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 21,689.00백만달러 |
| 현 최소구매물량 기준 기납품액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 11,766.00백만달러 |
| 현 최소구매물량 기준 수주잔고 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 9,923.00백만달러 |
대형 설비나 수주액만으로 대체 불가능성·3년 기술 우위·규제 적합성을 입증하지 않는다.
다음에 필요한 근거 · 고객 재계약과 공정 이전 소요기간, 규제 실사·품질 결함·수율 및 고부가 공정의 실제 수익.
판단 강화 · 반복 계약과 품질 승인·수율 성과가 함께 유지돼 고객 전환비용을 입증하면 판단을 높입니다.
판단 약화 · 품질·규제 문제나 기술이전 실패로 재계약과 가동에 차질이 생기면 판단을 낮춥니다.
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}추가 공장 투자·부채·희석과 장기 수주의 회수 시기를 연결해야 한다.
회사 공시의 측정 범위와 조건을 유지합니다. 수치 대사는 사업 인과·미래 회수의 독립 입증이 아닙니다.
| 항목 | 기간·범위 | 금액·비율 |
|---|---|---|
| 생산능력 | 2026-H1 · 당사 CDMO 생산능력·실적 | 541.00배치 |
| 생산실적 | 2026-H1 · 당사 CDMO 생산능력·실적 | 378.00배치 |
| 가동률 | 2026-H1 · 당사 CDMO 생산능력·실적 | 69.90% |
| 현 최소구매물량 기준 수주총액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 21,689.00백만달러 |
| 현 최소구매물량 기준 기납품액 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 11,766.00백만달러 |
| 현 최소구매물량 기준 수주잔고 | 2026-06-30 · CDMO 계약별 납기 ~2037년 · 현금 아님 | 9,923.00백만달러 |
증설 초기에는 현금 유출이 커져도 장기 가치가 늘 수 있어 당기 잉여현금만으로 투자 실패를 단정하지 않는다.
다음에 필요한 근거 · 증설별 투자 집행·유지보수·순차입, 장기 계약 마진과 회수 기간, 소수주주·신주발행 영향을 반영한 주당 성과.
판단 강화 · 증설 투자 후 고객 현금 회수와 주당 성과가 개선되고 조달 부담이 통제되면 판단을 높입니다.
판단 약화 · 가동·회수가 늦어져 차입이나 희석이 늘고 주당 성과가 악화되면 판단을 낮춥니다.
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}수주에서 현금 회수까지 · 수주잔고를 이미 받은 현금으로 읽지 않는다
당시 선택한 확인 조건
수주 감소·승인 지연·채권 회수 악화가 실제로 확인되면 현금 반복성 판단을 낮춥니다.
새 공시가 같은 기간 정의·사업 범위로 비교 가능한지 먼저 확인한다. 작성 기준 변경, 정정 공시, 새로운 자료 확보와 실제 사업 변화를 구분한다. 자료가 없으면 미확인으로 남기고, 외국인 매도만으로 기업을 제외하지 않는다.
실제 후속 기간의 비교 건수: 0. 같은 반기 자료를 보강한 보고서는 판단 적중률에 포함하지 않는다.