LOCAL RESEARCH · 업종별 공시 추가 조사
2026년 상반기 공시 · 원자료 확인 2026-09-15
2026년 상반기 누적 · 연결 · 부문·주당 지표는 각 표시 범위 · 수치와 원문 근거 →
연결 · 2026년 상반기 누적 · 2026-06-30
연결 · 전년 동기 · 같은 누적기간 · 2025-06-30
이익과 현금은 같아야 하는 값이 아닙니다. 차이의 원인·일회성·반복성은 직접 근거로 확인합니다.
수주 감소·승인 지연·채권 회수 악화가 실제로 확인되면 현금 반복성 판단을 낮춥니다.
공시에서 답한 부분과 미확인 질문을 구분합니다. 자료 부족이나 외국인 매도만으로 검토에서 제외하지 않습니다.
매출 규모와 이익률의 산술 기여를 대조했습니다.
새 정기기간 비교는 아직 없음 · 같은 기간의 판단 이력은 심층 분석에서 확인합니다.
정기공시 분석과 이후 시장 관측을 구분합니다.
최소구매물량 기준 잔고는 9,923.00백만달러이고, 수요 증가·제품개발 성공 조건의 예상 잔고는 12,526.00백만달러이다.
수주잔고를 이미 받은 현금으로 읽지 않는다
최소구매물량 기준 잔고는 9,923.00백만달러이고, 수요 증가·제품개발 성공 조건의 예상 잔고는 12,526.00백만달러이다.
반론·다른 설명 · 최소구매 기준도 모두 즉시 매출·현금이 되는 것은 아니며 취소·변경·품질승인·회수 조건을 확인해야 한다.
남은 질문 · 연도별 납품 예정액, 품질승인(QR)과 청구·회수 일정, 취소·위약 조건, 계약부채와 채권의 연결.
수치와 해석 범위 확인 →생산능력 확대와 실제 가동을 구분한다
상반기 생산능력 541.00배치, 생산실적 378.00배치, 가동률 69.90%이다.
반론·다른 설명 · 제품 교체·정기점검·공장별 준비 기간이 가동률에 영향을 주므로 미가동을 수요 부진으로 단정하지 않는다.
남은 질문 · 공장별 같은 반기 가동률과 제품 믹스·단가, 신규 공장 고정비 및 이익률 연결.
수치와 해석 범위 확인 →조건부 추가 수요는 이미 확보한 최소 구매와 다르다
조건부 예상과 최소구매 기준의 잔고 차이는 2,603백만달러다.
반론·다른 설명 · 해당 공시 표는 고객 국적·미국 매출을 분리하지 않으므로 미국 고객 성과를 이 잔고로 대체하지 않는다.
남은 질문 · 조건부 물량의 최소구매 계약 전환, 고객·지역 집중도와 실제 미국 고객 매출·회수.
수치와 해석 범위 확인 →가동과 수주는 기술 경쟁력의 일부 단서다
생산실적 378.00배치 및 최소구매 잔고 9,923.00백만달러를 확인했다.
반론·다른 설명 · 대형 설비나 수주액만으로 대체 불가능성·3년 기술 우위·규제 적합성을 입증하지 않는다.
남은 질문 · 고객 재계약과 공정 이전 소요기간, 규제 실사·품질 결함·수율 및 고부가 공정의 실제 수익.
수치와 해석 범위 확인 →큰 수주가 주주에게 남는 가치를 자동 보장하지 않는다
현재 가동률 69.90% 및 장기 최소구매 잔고 9,923.00백만달러를 투자 회수의 출발점으로 삼는다.
반론·다른 설명 · 증설 초기에는 현금 유출이 커져도 장기 가치가 늘 수 있어 당기 잉여현금만으로 투자 실패를 단정하지 않는다.
남은 질문 · 증설별 투자 집행·유지보수·순차입, 장기 계약 마진과 회수 기간, 소수주주·신주발행 영향을 반영한 주당 성과.
수치와 해석 범위 확인 →