삼성전자
연결 현금 증가의 구성과 회수 부담을 함께 확인한다
연간 연결 영업현금흐름은 85.315조원으로 전년 연간보다 12.333조원 변했다. 연결 순이익 45.207조원에 조정 52.396조원과 영업 자산·부채 변동 -9.614조원을 합하면 영업창출현금 87.989조원이다.
이익에서 영업창출현금까지 · 연결
부문 영업이익 · 같은 누적기간
매출채권·재고의 추가 현금 유출과 사용 가능한 현금·확정 지급일을 함께 대조해 자금 부족이 확인되면 생존 판단을 낮춘다.
이번 자료로 더 확인한 것
매출 규모와 이익률의 산술 기여를 대조했습니다.
새 정기기간 비교는 아직 없음 · 같은 기간의 판단 이력은 심층 분석에서 확인합니다.
정기공시 분석과 이후 시장 관측을 구분합니다.
연결 현금 증가의 구성과 회수 부담을 함께 확인한다
연간 연결 영업현금흐름은 85.315조원으로 전년 연간보다 12.333조원 변했다. 연결 순이익 45.207조원에 조정 52.396조원과 영업 자산·부채 변동 -9.614조원을 합하면 영업창출현금 87.989조원이다.
영업 자산·부채 변동의 전년 동기 대비 기여는 -8.046조원이다. 매출채권·재고의 회수와 비현금 조정을 나눠 봐야 반복 현금 창출력을 판단할 수 있다.
이익에서 현금 증감까지 · 연결
| 항목 | 2024년 연간 | 2025년 연간 |
|---|---|---|
| 연결 순이익 (백만원) | 34,451,351 | 45,206,805 |
| 비현금 등 조정 (백만원) | 42,947,079 | 52,395,616 |
| 영업 자산·부채 변동 (백만원) | -1,567,557 | -9,613,906 |
| 영업창출현금 (백만원) | 75,830,873 | 87,988,515 |
| 이자 수취 (백만원) | 4,008,359 | 4,680,553 |
| 이자 지급 (백만원) | -675,049 | -469,730 |
| 배당 수취 (백만원) | 268,482 | 253,105 |
| 법인세 지급 (백만원) | -6,450,044 | -7,137,295 |
| 영업현금흐름 (백만원) | 72,982,621 | 85,315,148 |
| 투자현금흐름 (백만원) | -85,381,702 | -68,512,206 |
| 재무현금흐름 (백만원) | -7,797,243 | -13,478,040 |
| 환율 효과 (백만원) | 4,821,010 | 825,897 |
| 현금 증감 (백만원) | -15,375,314 | 4,150,799 |
| 기초 현금 (백만원) | 69,080,893 | 53,705,579 |
| 기말 현금 (백만원) | 53,705,579 | 57,856,378 |
기말 연결 현금및현금성자산 57.856조원과 영업현금흐름은 원문으로 확인된다. 운전자본 부담이나 자료 부족만으로 생존 실패를 단정하지 않는다.
해석 범위 연결 CFO에는 DS·DX·SDC·Harman 등이 포함된다. DS/HBM의 영업현금흐름이나 사용 가능한 현금으로 배분하지 않는다.
아직 모르는 것 사용 제한 현금, 사업별 현금, 확정 투자 지급일과 같은 범위의 계약상 만기를 더 확보해야 자금 공백을 계산할 수 있다.
매출채권·재고의 추가 현금 유출과 사용 가능한 현금·확정 지급일을 함께 대조해 자금 부족이 확인되면 생존 판단을 낮춘다.
추가 조건: 다음 같은 누적기간에 비현금 조정·세금 지급 효과를 분리하고도 연결 영업현금흐름과 현금회수가 개선되면 반복 창출력 판단을 높인다.
DS 이익과 재고의 현금 부담을 나누어 본다
DS 연간 매출은 130.128조원, 영업이익은 24.858조원이다. 전년 연간 DS 영업이익은 15.094조원이었다. 연결 재고 장부금액은 2024-12-31 51.755조원에서 2025-12-31 52.637조원으로 변했다.
연결 현금흐름 주석의 재고 변동은 -3.591조원, 매출채권 변동은 -4.551조원이다. 이 현금 효과를 DS에 배분하거나 재고 잔액 증감과 동일시하지 않는다.
표시 부문 이익과 연결 회수 항목
| 항목 | 2024년 연간 | 2025년 연간 |
|---|---|---|
| DS 영업이익 (백만원) | 15,094,486 | 24,858,075 |
| DX 영업이익 (백만원) | 12,439,897 | 12,852,650 |
| SDC 영업이익 (백만원) | 3,733,429 | 4,116,308 |
| Harman 영업이익 (백만원) | 1,307,580 | 1,531,094 |
| 연결합계 영업이익 (백만원) | 32,725,961 | 43,601,051 |
| 재고 변동의 현금 효과 · 연결 (백만원) | 2,541,364 | -3,590,702 |
| 매출채권 변동의 현금 효과 · 연결 (백만원) | -2,496,105 | -4,550,796 |
2024년 연간 연결합계−표시부문합계: 150,569백만원. 계산잔여의 원인·부문 귀속 미확인.
2025년 연간 연결합계−표시부문합계: 242,924백만원. 계산잔여의 원인·부문 귀속 미확인.
연결 영업이익 43.601조원에는 네 표시 부문 외의 계산잔여도 남는다. 연결합계−표시부문합계는 242,924백만원이며 원인·부문 귀속은 미확인이다.
해석 범위 DS에는 메모리와 다른 반도체 사업이 함께 있다. DS 영업이익을 HBM 이익이나 기술 우위의 인과 효과로 바꾸지 않는다. 부문 이익은 내부거래조정 배분 후이며 부문 매출과 회계 범위가 다르다.
아직 모르는 것 DS/메모리 제품별 가격·출하량·원가·재고, 매출채권 회수와 재고평가손익의 세부 원인이 필요하다.
DS·메모리별 재고와 평가손익·현금회수가 같은 기간으로 공개되면 재고 부담의 실제 원인과 이익의 질을 다시 판단한다.
추가 조건: 제품별 가격·출하량·원가를 분리한 뒤에도 DS 영업이익과 고객 현금회수가 함께 개선되면 반도체 수익의 지속성 판단을 높인다.
미주 매출을 미국 고객의 반복 주문으로 바꾸지 않는다
회사 지역표의 미주 연간 순매출액은 133.275조원이고 전년 연간는 118.829조원이다. 원문 열 제목은 미주다.
지역 매출은 미국 수요 조사에 출발점이 된다. 미국 단독·최종 고객·제품별 순마진·반복 주문의 증거는 별도로 확보해야 한다.
회사 원문 열 제목에 따른 지역 매출
| 항목 | 2024년 연간 | 2025년 연간 |
|---|---|---|
| 미주 순매출액 (백만원) | 118,828,546 | 133,274,793 |
| 연결 매출 (백만원) | 300,870,903 | 333,605,938 |
미주 매출 실적 자체는 공시되어 있다. 고객별 자료가 없다는 이유로 미국 수요의 부재나 악화를 단정하지 않는다.
해석 범위 원문 지역표의 미주 범위를 그대로 따른다. 미국 단독 매출로 좁히거나 연결 지역 매출을 DS/HBM 매출로 배분하지 않는다.
아직 모르는 것 미국 최종 고객의 실제 제품 채택, 반복 주문·대금 회수, 고객별 마진과 관세·현지 생산 비용이 미확인이다.
미국 고객의 제품별 반복 주문과 실제 수금이 같은 기간의 원자료로 확인되면 미국 고객 기반 판단을 높인다.
추가 조건: 미국 고객별 순가격·현지 원가·관세 비용을 같은 제품과 기간으로 확보하면 수요가 주주 이익으로 남는지 재평가한다.
설비 지출과 기술의 수익화는 별도로 검증한다
연간 연결 유형자산 취득 현금유출은 47.522조원이다. 유형자산 주석의 일반취득·자본적지출은 53.947조원, 감가상각은 -43.606조원이다.
현금 지출과 장부가 변동은 측정 범위가 다르다. 취득·감가상각·처분·기타 변동을 대사하되 차이를 기술 투자나 미지급 투자액으로 이름 붙이지 않는다.
현금 취득과 장부 변동을 구별한 투자 대사
| 항목 | 2024년 연간 | 2025년 연간 |
|---|---|---|
| 유형자산 취득 현금흐름 (백만원) | -51,406,355 | -47,522,179 |
| 무형자산 취득 현금흐름 (백만원) | -2,335,284 | -4,630,970 |
| 기초 유형자산 (백만원) | 187,256,262 | 205,945,209 |
| 일반취득·자본적지출 (백만원) | 54,942,188 | 53,947,399 |
| 사업결합 취득 (백만원) | 180 | 378,448 |
| 감가상각 (백만원) | -39,649,982 | -43,605,740 |
| 처분·폐기 (백만원) | -395,864 | -448,516 |
| 손상 (백만원) | -396,437 | -58,890 |
| 기타 변동 (백만원) | 4,188,862 | -853,126 |
| 기말 유형자산 (백만원) | 205,945,209 | 215,304,784 |
기말 연결 유형자산 215.305조원과 실제 취득 현금유출은 확인된다. 설비 지출이 있다는 사실만으로 투자가 실패했거나 기술이 대체 불가능하다고 판단할 수 없다.
해석 범위 연결 설비·무형자산 취득은 DS/HBM 전용 투자·미국 투자·연구개발비와 같지 않다. 사업결합·사용권자산·비현금 변동의 범위를 보존한다.
아직 모르는 것 제품별 양산 수율, 고객 인증·대체 비용, 투자한 설비의 가동·현금 회수, 보조금의 실제 수령 조건을 더 확인해야 한다.
해당 제품의 양산·고객 채택과 설비 가동, 투자 이후 반복 현금 회수가 연결되면 기술 투자의 수익화 판단을 높인다.
추가 조건: 실제 보조금 수령 조건과 정책 변경에 따른 공장 비용·자금 지급일이 확인되면 기술·정책 자립과 투자 회수를 다시 평가한다.
공시 EPS와 보통주 이익·분모를 함께 남긴다
연간 공시 기본 보통주 EPS는 6,605원이고 전년 연간는 4,950원이다. 보통주 귀속이익 38.901조원과 가중평균 유통보통주 5,889,606,510주를 함께 대조했다.
공시 보통주 EPS와 이익/가중평균주식수는 표시 정밀도 이내로 대사된다.
기본 보통주 지표와 연결 환원 현금흐름
| 항목 | 2024년 연간 | 2025년 연간 |
|---|---|---|
| 보통주 귀속이익 (백만원) | 29,547,625 | 38,901,477 |
| 가중평균 유통보통주 (주) | 5,969,671,673 | 5,889,606,510 |
| 공시 기본 보통주 EPS (원) | 4,950 | 6,605 |
| 자기주식 취득 현금흐름 (백만원) | -1,811,775 | -8,189,263 |
| 배당 지급 현금흐름 (백만원) | -10,888,749 | -9,897,183 |
연결 현금흐름표에는 자기주식 취득 현금유출 8.189조원과 배당 지급 현금유출 9.897조원이 있다. 현금 지급 사실도 함께 남긴다.
해석 범위 가중평균 유통주식수는 기말 주식수가 아니다. 연결 자기주식 취득액은 보통주 소각 완료 수량이 아니며, 배당 지급액에 주식종류별 귀속을 추가하지 않는다.
아직 모르는 것 실제 소각 완료·임직원 보상 처분·기말 유통주식수의 변화와 현재 가격에 맞춘 미래 현금 가정은 별도 확인이 필요하다.
같은 누적기간의 보통주 귀속이익·가중평균주식수·공시 EPS가 정합적으로 대사되고 주당 성과 개선이 지속되면 주주 몫 판단을 높인다.
추가 조건: 보통주 취득·보상 지급·소각 완료와 기말 유통주식수를 원공시로 연결하면 매입이 한 주의 몫을 늘렸는지 다시 판단한다.
지난 판단을 보존하고, 무엇이 달라졌는지 확인한다
현금의 질과 생존 · 연결 현금 증가의 구성과 회수 부담을 함께 확인한다
당시 선택한 확인 조건
매출채권·재고의 추가 현금 유출과 사용 가능한 현금·확정 지급일을 함께 대조해 자금 부족이 확인되면 생존 판단을 낮춘다.
새 공시가 같은 기간 정의·사업 범위로 비교 가능한지 먼저 확인한다. 작성 기준 변경, 정정 공시, 새로운 자료 확보와 실제 사업 변화를 구분한다. 자료가 없으면 미확인으로 남기고, 외국인 매도만으로 기업을 제외하지 않는다.
실제 후속 기간의 비교 건수: 0. 같은 반기 자료를 보강한 보고서는 판단 적중률에 포함하지 않는다.
원문과 대사 범위
- 삼성전자 2025년 연간 DART 본문 · 접수 2026-03-10
- 삼성전자 2025년 연간 DART XBRL · 접수 2026-03-10
- 2-5. 연결 현금흐름표
- 27. 현금흐름표 (연결)
- 30. 부문별 보고 (연결)
- 26. 주당이익 (연결)
- 10. 유형자산 (연결)
- 8. 재고자산 (연결)
각 표의 원문 행·열·기간·단위·연결/부문/주식종류와 XBRL 값을 대조했다. 영업창출현금·영업현금·현금 증감·현금 잔액, 운전자본 조정, 유형자산 변동, 재고 평가전 금액과 충당금을 대사했다. 계산잔여와 EPS 미해결 차이는 별도로 남겼다.
연간은 전년 연간, 상반기는 전년 상반기와 비교한다. 재고 잔액은 보고기간 말과 전년 말 비교다. 두 기간의 분석을 추가한 것은 미래 성과를 검증한 결과가 아니다.