LOCAL RESEARCH · 공시 기반 심층 조사
2026년 반기 누적 (2026-01-01~2026-06-30) · 전자부품 제조업 · 원자료 확인 2026-10-18
2026년 상반기 누적 · 연결 · 부문·주당 지표는 각 표시 범위 · 수치와 원문 근거 →
연결 · 2026년 상반기 누적 · 2026-06-30
연결 · 전년 동기 · 같은 누적기간 · 2025-06-30
이익과 현금은 같아야 하는 값이 아닙니다. 차이의 원인·일회성·반복성은 직접 근거로 확인합니다.
삼성전기의 현재 영업현금−유형자산 취득 차이 2,169.58억원를 출발점으로, 선수금·운전자본·일회성 지급 시차를 분리한 뒤에도 후속 동일 기간의 고객 회수가 투자지출을 뒷받침하는지 확인합니다. 확인되면 현금 반복성 판단을 강화하되 모회사 배분 여력은 별도 확인합니다.
영업현금 − 유형자산 취득: 2,169.58억원
같은 회계 범위의 영업현금과 유형자산 취득 현금만 비교합니다. 무형자산·인수·리스·차입 상환·환원은 포함하지 않아 전체 자유현금흐름이나 배분 가능액이 아닙니다.수치로 답한 질문 2개 · 회사 설명으로 보완한 질문 1개
경쟁 우위의 지속성과 주주 귀속은 추가 확인이 필요합니다. 항목 수는 분석 점수가 아닙니다.공시 수치·공식 IR 회사 설명 기반 조사 · 경쟁사 독립 검증은 미포함. 자료 부족은 사업 악화가 아니며 외국인 매도만으로 검토에서 제외하지 않습니다.
매출 규모와 이익률의 산술 기여를 대조했습니다.
새 정기기간 비교는 아직 없음 · 같은 기간의 판단 이력은 심층 분석에서 확인합니다.
정기공시 분석과 이후 시장 관측을 구분합니다.
영업현금흐름 전년 동기 6,740.84억원 → 당기 10,601.67억원. 당기 유형자산 취득 현금 8,432.08억원을 뺀 제한된 차이는 2,169.58억원입니다. 같은 회계 범위의 영업현금과 유형자산 취득 현금만 비교합니다. 무형자산·인수·리스·차입 상환·환원은 포함하지 않아 전체 자유현금흐름이나 배분 가능액이 아닙니다.
영업현금이 유형자산 취득 현금을 2,169.58억원 웃돌았습니다
영업현금흐름 전년 동기 6,740.84억원 → 당기 10,601.67억원. 당기 유형자산 취득 현금 8,432.08억원을 뺀 제한된 차이는 2,169.58억원입니다. 같은 회계 범위의 영업현금과 유형자산 취득 현금만 비교합니다. 무형자산·인수·리스·차입 상환·환원은 포함하지 않아 전체 자유현금흐름이나 배분 가능액이 아닙니다.
반론 · 당기 현금 변동에는 결제 시점·투자·자금 조달이 섞일 수 있습니다. 자료 부족이나 단기 현금 감소만으로 사업 악화를 단정하지 않습니다.
다음 조사 · 2025-06-30 영업활동 이자 지급 · 2025-06-30 영업활동 배당금 수취 · 2026-06-30 영업활동 이자 지급 · 2026-06-30 영업활동 배당금 수취
계산·원문·해석 범위 →성과의 산술 변화와 실제 회수 경로를 연결
영업이익 변화 3,073.84억원를 전기 마진 고정 매출 변화 항 855.86억원과 당기 매출 기준 마진 변화 항 2,217.98억원으로 산술 분해했습니다. 이는 가격·물량·제품 믹스의 실제 사업 원인을 입증한 분해가 아닙니다. 회사 설명 · II. 사업의 내용 / 7. 기타 참고사항 (수치·인과의 독립 확인과 구분): “모바일 카메라모듈은 초접사 폴디드줌 등 고성능 카메라모듈을 양산하여 주요 Flagship 스마트폰에 공급하고 있으며, 중화 등 거래선 다변화로 매출을 지속 확대해 나가고 있습니다.또한 전장/휴머노이드용 고화소 카메라모듈 등 성장시장용 고부가 제품 공급을 통해 매출 확대 및 수익성 강화를 도모하고 있습니다.” 2026-Q2 컴포넌트 사업부 회사 설명: 산업/전장용 중심으로 전 응용처 매출 증가 / AI 서버, 네트워크, 파워 등 데이터센터용 매출 고성장 / ADAS 고도화, xEV 수요 증가 등에 따른 전장 매출 확대 / 2026-Q2 패키지솔루션 사업부 회사 설명: FCBGA는 AI/서버용 및 전장용 기판 중심으로 매출 증가 / 주요 빅테크향 AI 가속기/서버 CPU용 고부가 기판 공급 지속 확대 / 신규 거래선향 AI 데이터센터 네트워크용 신제품 본격 공급 개시 / ADAS/자율주행 관련 전장용 기판 공급 증가 / BGA는 모바일 AP용, 메모리용 등 공급 확대로 매출 증가 / 2026-Q2 광학솔루션 사업부 회사 설명: Seasonality 영향으로 전분기 대비 매출은 소폭 감소하였으나, 국내외 거래선향 신규 플래그십용 차별화품 공급 확대 / 2억화소 폴디드줌 신규 양산 및 고해상도 LA, Slim OIS 등 고성능 카메라 공급 확대 / 전장용은 국내외 주요 거래선향 특화품 공급 확대로 매출 증가 / 글로벌 EV향 고화소 센싱/전천후카메라 및 국내 OEM향 In Cabin Camera 공급 라인업 확대 회사 설명이며 독립적으로 확정한 원인은 아닙니다.
반론 · 연결 이익 증가와 특정 제품의 가격 결정력은 다릅니다. 투자 증가도 고객 계약·가동률·회수가 확인되기 전까지 좋은 투자로 확정하지 않습니다.
다음 조사 · 사업별 가격·물량·믹스와 고객 회수, 유지보수/성장 투자 구분 및 투입 자금의 회수 시점을 같은 범위로 확인해야 합니다. 설명별 영향 금액과 공시 손익·현금의 연결, 다음 기간의 유지 여부를 확인해야 합니다. 제품별 가격·판매량·구성 변화와 원재료·환율 효과를 같은 기간 이익 증감표로 대조합니다.
계산·원문·해석 범위 →지역 이름보다 실제 고객 계약·매출·회수를 확인
회사 설명 · II. 사업의 내용 / 1. 사업의 개요 (수치·인과의 독립 확인과 구분): “지역별로는 국내를 비롯해 미주, 유럽, 일본, 중국, 동남아시아 등 각 지역의 특성과 시장 환경에 부합하는 생산법인, 판매법인 및 판매사무소를 운영하며 국내외 사업을 전개하고 있습니다.”
반론 · 미국 수치가 미확보라는 사실은 미국 사업이 없거나 경쟁력이 약하다는 뜻이 아닙니다. 내수 중심 업종에는 실제 고객 유지·수익성 기준이 우선합니다.
다음 조사 · 미국 국가별 고객 매출·수금·반복 계약, 지역 집계와의 차이 및 단일 고객 의존도를 확인해야 합니다.
계산·원문·해석 범위 →회사 기술 설명과 고객이 지불한 대가를 나눠 검토
회사 설명 · II. 사업의 내용 / 7. 기타 참고사항 (수치·인과의 독립 확인과 구분): “모바일 카메라모듈은 초접사 폴디드줌 등 고성능 카메라모듈을 양산하여 주요 Flagship 스마트폰에 공급하고 있으며, 중화 등 거래선 다변화로 매출을 지속 확대해 나가고 있습니다.또한 전장/휴머노이드용 고화소 카메라모듈 등 성장시장용 고부가 제품 공급을 통해 매출 확대 및 수익성 강화를 도모하고 있습니다.”
반론 · 개발비 증가나 신제품 발표만으로 경쟁우위를 확정하지 않으며, 관련 자료 부족만으로 기술을 평범하다고 판단하지 않습니다.
다음 조사 · 고객 채택·반복 구매, 경쟁 제품 대비 성능/원가, 개발 완료와 상용 회수의 차이, 보조금 없이 유지될 수익성을 확인해야 합니다. 해당 제품의 고객 승인 → 공급·검수 → 매출 → 현금 회수 단계를 구분하고 반복 주문과 단가·수율을 확인합니다.
계산·원문·해석 범위 →계획한 환원과 실제 집행·자금 여력을 분리
삼성전기 공시에서 III. 재무에 관한 사항 / 6. 배당에 관한 사항 원문을 확인했습니다. 본문에서 표와 설명의 전체 맥락을 제공합니다.
반론 · 계획보다 낮은 당기 지급은 투자나 규제자본 보존 때문일 수 있습니다. 반대로 환원 발표만으로 미래 주주가치가 확보됐다고 볼 수 없습니다.
다음 조사 · 모회사 사용 가능 현금·보통주 귀속 이익·규제/계약 제한·배당 실제 지급·자사주 취득과 소각 이행을 맞춰야 합니다.
계산·원문·해석 범위 →