LOCAL RESEARCH · 공식 자료 추가 조사
2026년 상반기 공시 + 2분기 공식 IR · 자료 확인 2026-09-20
2026년 상반기 누적 · 연결 · 부문·주당 지표는 각 표시 범위 · 수치와 원문 근거 →
연결 · 2026년 상반기 누적 · 2026-06-30
연결 · 전년 동기 · 같은 누적기간 · 2025-06-30
이익과 현금은 같아야 하는 값이 아닙니다. 차이의 원인·일회성·반복성은 직접 근거로 확인합니다.
매출채권·재고의 추가 현금 유출과 사용 가능한 현금·확정 지급일을 함께 대조해 자금 부족이 확인되면 생존 판단을 낮춘다.
현금 기여의 계산 대사, 회사가 설명한 원인, 아직 입증되지 않은 지속성을 구분합니다. 외국인 매도만으로 검토 대상에서 제외하지 않습니다.
매출 규모와 이익률의 산술 기여를 대조했습니다.
이전 질문 11건 중 같은 범위 수치 확보 0건.
정기공시 분석과 이후 시장 관측을 구분합니다.
상반기 누적 연결 영업현금흐름은 145.355조원으로 전년 상반기 누적보다 111.414조원 변했다. 연결 순이익 118.850조원에 조정 72.964조원과 영업 자산·부채 변동 -42.354조원을 합하면 영업창출현금 149.460조원이다.
연결 현금 증가의 구성과 회수 부담을 함께 확인한다
상반기 누적 연결 영업현금흐름은 145.355조원으로 전년 상반기 누적보다 111.414조원 변했다. 연결 순이익 118.850조원에 조정 72.964조원과 영업 자산·부채 변동 -42.354조원을 합하면 영업창출현금 149.460조원이다.
반론 · 기말 연결 현금및현금성자산 92.916조원과 영업현금흐름은 원문으로 확인된다. 운전자본 부담이나 자료 부족만으로 생존 실패를 단정하지 않는다.
다음 근거 · 사용 제한 현금, 사업별 현금, 확정 투자 지급일과 같은 범위의 계약상 만기를 더 확보해야 자금 공백을 계산할 수 있다.
DS 이익과 재고의 현금 부담을 나누어 본다
DS 상반기 누적 매출은 209.232조원, 영업이익은 142.859조원이다. 전년 상반기 누적 DS 영업이익은 1.456조원이었다. 연결 재고 장부금액은 2025-12-31 52.637조원에서 2026-06-30 71.389조원으로 변했다. 별도 기간인 2026년 2분기 IR의 연결 영업이익은 895,000.00억원입니다.
반론 · 연결 영업이익 146.725조원에는 네 표시 부문 외의 계산잔여도 남는다. 연결합계−표시부문합계는 36,860백만원이며 원인·부문 귀속은 미확인이다. DX 부문은 부품비 상승으로 분기 영업손실을 보고했습니다. 반도체 호황을 전 사업의 동반 개선으로 해석하지 않습니다.
다음 근거 · DS/메모리 제품별 가격·출하량·원가·재고, 매출채권 회수와 재고평가손익의 세부 원인이 필요하다.
미주 매출을 미국 고객의 반복 주문으로 바꾸지 않는다
회사 지역표의 미주 상반기 누적 순매출액은 143.366조원이고 전년 상반기 누적는 59.439조원이다. 원문 열 제목은 미주다. 회사는 파운드리의 미국 고객 주문과 2nm HPC 수주 확대를 설명합니다.
반론 · 미주 매출 실적 자체는 공시되어 있다. 고객별 자료가 없다는 이유로 미국 수요의 부재나 악화를 단정하지 않는다.
다음 근거 · 미국 고객별 주문의 계약 금액·양산 수율·인도와 대금 회수를 확보해야 매출 지속성을 판단할 수 있습니다.
설비 지출과 기술의 수익화는 별도로 검증한다
상반기 누적 연결 유형자산 취득 현금유출은 31.235조원이다. 유형자산 주석의 일반취득·자본적지출은 29.372조원, 감가상각은 -23.593조원이다. 새 공식 2분기 IR은 HBM4 판매 확대와 HBM4E 샘플 출하를 보고합니다.
반론 · 기말 연결 유형자산 224.372조원과 실제 취득 현금유출은 확인된다. 설비 지출이 있다는 사실만으로 투자가 실패했거나 기술이 대체 불가능하다고 판단할 수 없다. 동시에 업계 가격 상승이 실적에 기여했다고 설명합니다. 가격 사이클 효과와 기술 고유의 수익을 분리해야 합니다.
다음 근거 · 제품별 양산 수율, 고객 인증·대체 비용, 투자한 설비의 가동·현금 회수, 보조금의 실제 수령 조건을 더 확인해야 한다.
공시 EPS와 보통주 이익·분모를 함께 남긴다
상반기 누적 공시 기본 보통주 EPS는 17,950원이고 전년 상반기 누적는 1,929원이다. 보통주 귀속이익 103.966조원과 가중평균 유통보통주 5,791,848,279주를 함께 대조했다.
반론 · 연결 현금흐름표에는 자기주식 취득 현금유출 13.249조원과 배당 지급 현금유출 6.223조원이 있다. 현금 지급 사실도 함께 남긴다.
다음 근거 · 실제 소각 완료·임직원 보상 처분·기말 유통주식수의 변화와 현재 가격에 맞춘 미래 현금 가정은 별도 확인이 필요하다.